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【中金传媒】电影板块大涨速评：暑期档旺季演绎，关注后续票房表现截至上午收盘，中信二级传媒-影视院线板块涨幅达%，个股方面，幸福蓝海（+20%）、金逸影视（+10%）、横店影视（+10%）、中国电影（+%）、猫眼娱乐（+%）、北京文化（+%）、万达电影（+%）、光线传媒（+%）等涨幅居前。我们判断主要受暑期档旺季票房良好表现提振板块情绪，估值进一步拉升。暑期档数据观察：我们认为，暑期档（6月15日~8月31日）与学生群体暑假时间基本重合，作为全年时间跨度最长的档期，暑期档可承载数量较多、类型多元的影片，同时学生群体观影需求得到释放，供需双端均具备较高弹性，疫情前在历年票房中占比均在25%左右，作为春节档和国庆档两个重点黄金周档期之间的过渡档期，暑期档表现对于预测全年电影行业恢复情况和票房最终落点具有参考意义。截至7月9日艺恩统计数据，此次暑期档在《消失的她》等内容带动下票房表现趋势良好，具体如下：1. 大盘票房：6月15日~7月9日，全国实现含服务费（下同）票房亿元，较2019年增长%；单日票房峰值达到亿元，高于2019年同期峰值。观影人次亿人，较2019年增长%；平均票价元，较2019年增长16%，同比增长%。2. 院线影投：6月15日~7月9日，分院线来看，万达院线、中影数字院线位列第一、第二，市占率分别为%和%，同比分别降低；分影投来看，万达电影、横店院线位列第一、第二，市占率分别为%和%,同比分别降低。3. 影片表现：6月15日~7月9日：《消失的她》《八角笼中》《我爱你！》位列影片票房排名前三位，分别实现票房。4. 待映影片：7月10日~7月30日：-《茶啊二中》（7月14日，光线主出品发行）-《碟中谍7：致命清算（上）》（7月14日，中影发行）-《封神第一部）》（7月20日，北京文化发行、猫眼参投&发行）-《超能一家人》（7月21日，中影联合出品、阿里影业参投&发行、猫眼参投）-《热烈》（7月28日，儒意影业出品、阿里影业&中影&横店&万达&猫眼参投）票房预测：我们预计2023年暑期档票房或介于2022年（83亿元）和2019年（153亿元）之间，头部影片表现将对票房最终落点具有重要影响，建议持续关注后续影片上线情况；维持全年票房保守/中性/乐观情形下预测分别接近430/500/600亿元，同比增速分别为44%/67%/100%，较2019年恢复率分别为67%/78%/94%。投资建议：短期而言，建议关注单片票房超预期、大盘票房超预期下带动影投和票务龙头公司估值提升的交易性机会。中长期而言，我们判断在内容常态化趋势下全年大盘有望保持稳健恢复，内容为王、品牌为王趋势不改，行业有望加快向工业化迈进，产业链各环节效率持续提升，将带动观影需求的持续挖掘，中长期票房仍有较为广阔的成长空间。我们看好中国电影（受益于暑期进口片引进加快和密集上映、参投暑期档《超能一家人》《热烈》《巨齿鲨2》等），猫眼娱乐（票务龙头受益票房增长、参投暑期档《八角笼中》《超能一家人》《长安三万里》等），万达电影（市占率优势稳固、受益行业回暖和品牌优势加强），光线传媒（主投暑期档《茶啊二中》、动画电影及真人电影产出有望加快），博纳影业（参投暑期档《别叫我“赌神”》、后续内容储备丰富）；同时建议关注横店影视（受益渠道下沉、参投暑期档《热烈》《我爱你！》等）。